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Depuis fin juillet, Shopify (NYSE :MAGASIN) le inventory a eu tendance à augmenter. Avec cette hausse, vous pensez peut-être que le inventory de SHOP a déjà touché le fond et est prêt à faire une véritable reprise. Pourtant, loin du début d’un rebond, ce qui se joue avec les actions de la société de logiciels de commerce électronique peut être décrit comme un « rebond de chat mort. »
En d’autres termes, il a connu une hausse temporaire après une baisse prolongée des prix. De plus, ce rebond de chat mort était davantage le produit d’un facteur externe que de nouvelles liées à l’entreprise. Pour couronner le tout, l’affect positif de ce facteur externe a commencé à s’estomper.
Les circumstances de marché redeviennent défavorables. Couplé à des problèmes d’entreprise qui sont loin d’être résolus, les investisseurs peuvent oublier une nouvelle reprise. Un mouvement vers de nouveaux plus bas reste possible. Sauter le inventory SHOP proceed d’être votre meilleur coup.
SHOP Inventory et son « Useless Cat Bounce »
Comme je l’ai expliqué dans mon dernier article sur Shopify, il y avait actualités liées à l’entreprise qui lui a donné un bref coup de pouce en juillet. Cependant, cette dernière hausse est due à quelque selected de plus lié au marché : les espoirs accrus que le La Réserve fédérale va baisser ses taux d’intérêt L’année prochaine.
Compte tenu de la possibilité croissante d’une récession, les investisseurs sont temporairement devenus confiants que cela se produirait. Réduire les taux l’année prochaine, après les avoir relevés cette année pour lutter contre l’inflation, atténuerait le coup d’un ralentissement économique. Ce serait également positif pour les actions, en particulier les actions de croissance comme SHOP. La forte hausse des taux d’intérêt a joué un rôle dans la forte baisse de ce titre depuis le début de l’année (YTD).
Malheureusement, les dernières données macroéconomiques ont ébranlé la confiance que les baisses de taux sont imminentes. Le solide rapport sur l’emploi de la semaine dernière suggère que la Fed peut encore augmenter ses taux sans faire monter en flèche le chômage.
Si l’indice des prix à la consommation de cette semaine (IPC) les chiffres montrent que l’inflation s’aggrave, le marché considérera que c’est un signe que la Fed poursuivra sa politique budgétaire belliciste. Alors que les circumstances de marché redeviennent défavorables, les vents contraires qui ont également nui à sa efficiency persistent.
Il y a encore un risque de baisse considérable
Un chiffre élevé de l’IPC signalera que la Fed ne ralentit pas avec l’augmentation des taux d’intérêt. Tout comme des taux bas sont bons pour les actions de croissance, des taux plus élevés sont mauvais pour eux. Des taux d’intérêt plus élevés diminuent la valeur actualisée des bénéfices futurs. C’est une mauvaise nouvelle pour les actions SHOP à prix élevé. Il proceed de se négocier à une valorisation premium.
Aux prix actuels, Shopify se négocie pour 417,2 fois les revenus estimés de 2023. Le titre est déjà vulnérable à un déclassement, indépendant de facteurs externes tels que les taux d’intérêt. On pourrait dire que sa valorisation actuelle serait raisonnable, si elle continuait à croître à un 57 % de clip annuel (comme c’était l’année dernière).
Mais sur la base de ses derniers états financiers, la valorisation d’aujourd’hui n’a guère de sens. Hausse des revenus au dernier trimestre a ralenti à seulement 16 %. Le ralentissement de la croissance, associé à la hausse des coûts, a entraîné une perte trimestrielle ajustée de 3 cents par motion. Les analystes s’attendaient à un bénéfice de 3 cents par motion.
Pire encore, l’amélioration des résultats est plus inclined de se produire plus tard que plus tôt. L’entreprise elle-même l’a admis, citant des facteurs tels que l’inflation élevée et la hausse des taux d’intérêt qui continueront d’exercer une pression sur les consommateurs. Déjà cher en fonction des attentes que Shopify pourrait ne pas satisfaire, plus de déception et de risque de baisse sont en magasin.
Le verdict
Compte tenu de mon level de vue baissier sur Shopify, il ne faut pas s’étonner qu’il proceed de gagner une observe F dans mon Classeur de portefeuille. Il y a à peine un an, l’entreprise avait beaucoup à faire. La croissance du commerce électronique était toujours forte, alors même que les vents favorables à la pandémie s’estompaient. Il était encore en mode de forte croissance. Avec le marché à l’époque de la mentalité de « croissance à tout prix », il apparaissait quasi insubmersible.
Maintenant, le script a été inversé. Le ralentissement économique nuit gravement à la demande de ses companies. La croissance s’arrête et l’entreprise enregistre des pertes nettes. La hausse des taux d’intérêt a fait que les actions de croissance ne sont plus en vogue.
Bien qu’en baisse de près de 78% par rapport à son level culminant, de nombreux éléments indiquent que le inventory de SHOP connaît une nouvelle chute des prix. Avec cela, ne considérez pas son récent rebond de chat mort comme une invitation à acheter.
Publié en premier sur Investorplace. Lire ici.
Crédit picture en vedette : Mali Maeder ; Pexel ; Merci!
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